（原标题：“跨境支付第一股”卖派司nt 动漫，7年赚了9个亿）

文：金通社

一张支付清理派司价值几何？

2025年1月3日及客岁12月26日，“跨境支付第一股”连连数字（2598.HK），永诀线路了出售连通（杭州）手艺行状有限公司（以下简称“连通公司”）部分股权的联系情况，这块领有“首家中外合伙银行卡清理机构”的派司价值也得以浮出水面。

尽管连连数字莫得径直线路派司的价值，但通过股权交游酿成的价钱，很容易推算出其盈亏情况。成果梗概令东谈主感到有时：靠着与好意思国运通公司配合拿下的这张支付清理派司，连连数字7年间浮盈9个多亿。

连连数字一方面强调“银行卡清理业务许可证具有要害战术价值”，另一方面却不停缩减执股比例变相“卖派司”，这样的作念法也激发了些许争议。

战术投资

2017年，连连数字与好意思国运通公司的联系公司合伙建设连通公司，拿下了首家中外合伙银行卡清理机构派司，公司驱动注册成本10亿元，两边各执股50%。

把柄连连数字与好意思国运通联系公司的条约，连连数字将匡助连通竖立其土产货网罗、基础步地和系统，并在监管调换方面向其提供因循，好意思国运通将以专科常识、教训及资源，匡助连通竖立网罗、征战家具，并在手艺等领域为连通提供业务营运因循。

2020年6月，连通公司取得银行卡清理业务许可证，成为中国建设的首家中外合伙银行卡清理机构。

在招股书中，连连数字暗示，对连通的战术投资有恒久办法，一是因为其银行卡清理业务许可证具有要害战术价值，行为中国金融基础步地的紧迫一环，关于支付行业价值链极为紧迫；第二，行为中国首家取得许可证的中外合伙银行卡清理机构，其在交游联系行状及银行卡联系行状方面领有庞杂的增长后劲；第三，在发展连通的土产货网罗、家具及行状、电商用户场景、范围经济经由中，连连数字不错不停进步与连通的业务协同；第四，连通不错欺诈好意思国运通的上风（尤其是环球网罗、家具征战及运营因循（包括手艺领域）方面的上风）。

恰是基于这种战术考量，两边不停增资。2021年1月份，连通公司注册成本从建设之初的10亿元增至37亿元；2022年11月份，连通公司再次增资，将注册成本由37亿元增至50.6亿元。2023年7月，连连数字向连通注资1.3亿元，2023年12月，连连数字及好意思国运通永诀向连通突出注资7460万元及6.25亿元，以因循其营运。

恰是在这轮注资中，连连数字于连通领有的职权由50%减少至45.2%，而好意思国运通于连通领有的职权由50%加多至54.8%。注册资金变更为57.6亿元。

在2024年3月连连数字的招股证实书线路，其时连连数字整个参加连通公司26.046亿元，而好意思国运通公司整个参加31.554亿元。

在此轮增资中，连通的董事会席位由6个减至5个，连连数字只领有2个。招股书显现，监管机构未出具反对看法。

股份不停缩减

但这种股权表情并未执续太久。

2024年12月26日，连连数字线路，已与好意思国运通旗下的两家联系公司永诀缔结条约，这两家公司均如故原意向其收购连通公司的部分股权。

把柄公告内容，好意思国运通旗下的两家机构共购买对应注册成本11.78亿元的股份，整个向连连数字支付约16亿元。

同期，好意思国运通对连通公司进一步增资，共支付约31.67亿元，加多连通公司的注册成本23.3亿元，连连数字不参与此轮增资，由此，连通公司的注册成本由57.6亿元加多到80.9亿元。

经过这轮股权转让和增资后，连通公司的股权比例变更为：好意思国运通联系公司执股82.37%，连连数字执股17.63%。

金通社统计显现，合伙以来，连连数字共计参加约26亿，转让股份收回16亿，净参加约10亿元，对应连通公司17.63%的股份。

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那么，这些股份值若干钱？

按照好意思国运通公司用31.67亿元增资连通公司23.3亿股推算，相配于每股增发价钱1.36元，那么，连连数字执有的17.63%的股份对应19.39亿元。

如斯推算，合伙7年以来，连连数字净参加10个亿，对应连通公司19.39亿元的股权，相配于浮盈9亿多元。

虽然，这只是推算股权投资的账面浮盈，内容上，连通公司现在仍是蚀本累累。把柄财报线路，2020年至2022年的三年时期，连连数字承担按职权法核算的联营公司永诀净蚀本3.29亿元、6.87亿元和8.05亿元。按照其时连连数字执股50%揣摸，连通公司三年累计净蚀本36.42亿元。

连连数字浮盈9亿，也只是是账面推算，内容上，受连通公司蚀本株连，连连数字亦然近年蚀本。把柄财报线路，2020年至2022年，连通公司净蚀本永诀占连连数字净蚀本的89.1%、92.0%及87.8%。

2024年8月，连连数字上市后线路的首份中报显现，上半年总收入6.17亿元，而蚀本高达3.5亿元。

金通社提防到，尽管连连数字连连蚀本，但并不影响高管们的天价薪酬。2023年财报显现，连连数字CEO辛洁的年薪高达2958万元。拆分来看，大部分为股份支付的薪酬，为2729万元。

除了辛洁除外，连连数字高管团队2023年薪酬跳跃千万的还有施行董事朱晓松和薛强军。

可能金融机构的高管不会思到，在上市银行董事长薪酬基本在百万数目级的时期，这家谱付公司的高管薪酬如故在千万数目级。

曾冲刺科创板未果的连连数字，于2024年3月28日在港交所挂牌上市，但开盘就跌破刊行价，现在总市值约100亿港元。

行为“跨境支付第一股”，连连数字领有环球多地支付派司。招股书线路，阻抑2023年12月31日，连连数字竖立了由64项支付派司及联系禀赋构成的环球派司布局，能够为客户在环球及区域性电商平台开展生意活动提供行状，范围隐藏跳跃100个国度及地区并因循使用跳跃130种货币进行交游。

64项支付派司，只怕像连通公司支付清理派司这样值钱的应该未几。然则，就因为领有一纸派司而大赚数亿，这对支付清理行业到底带来什么影响，梗概值得接头和接洽。

在公告中，连连数字也暗示nt 动漫，连通公司的股权转让还需要监管审批。